USDA报告利空豆油棕榈油反弹乏力聚伞花序

USDA报告利空豆油棕榈油反弹乏力

在周一调控下行后，本周国内棕榈油期价已经连续三天出现价格反弹。截至周四收盘，棕榈油主力1501合约期价收于5720元/吨，较7月15日价格低点5666元/吨上涨54元/吨，价格涨幅0.95%。 　　MPOB报告利多，马棕榈油基本面转强 　　上周四，马来西亚棕榈局公布月度供需报告，报告结果利多。报告数据显示，6月底马来西亚棕榈油库存比上月减少9.98%至166万吨，远低于此前市场预期的180万吨。数据显示，6月马来西亚毛棕榈油产量比上月意外下滑5.26%，为157万吨，低于市场预期的160万—165万吨，略高于MPOA公布的155万吨。报告公布后，马来西亚及国内棕榈油期货价格联动反弹，马来西亚棕榈油基本面转好吸引多头资金再入市。 　　本周三，船运调查机构SGS发布数据显示，马来西亚7月1—15日棕榈油出口量为65.4万吨，较上月同期增加11.4%。进入7月以后，中国进口棕榈油开始迅猛增长，印度棕榈油进口也实现了环比增长，马来西亚棕榈油出口转好，棕榈油基本面逐步转强。 　　USDA报告利空，豆油表现偏弱 　　上周五美国农业部公布月度供需报告，报告中美国陈豆库存、新豆产量大幅上调。报告结果利空，报告当日美豆主力合约下跌1.65%。本周初，受技术买盘及出口需求增加影响，美盘豆类期价触底反弹。受美盘带动，国内豆粕、豆油跟随反弹，豆油表现偏弱，反弹幅度弱于预期。 　　基本面方面，6月30日美国农业部公布的季度库存报告和播种面积报告双利空奠定豆类市场基本面利空基调。7月11日，美国农业部公布月度供需报告中美国及全球新季大豆、玉米、小麦库存大幅增加，全球农产品(行情,问诊)市场供应宽松预期再度加重。与外盘相比，国内豆油高库存压力也一直没有改变。最新统计数据显示，目前国内豆油库存为130万吨，预计7至9月进口大豆到货还将继续增加，2014年末国内豆油库存可能达到160万吨的高位水平。 　　棕榈油消费旺季来临，进口有望恢复增长 　　棕榈油消费有着明显的季节性规律特征。以中国市场为例，每到夏季来临，棕榈油价格低廉且烹制食物易储存的优势就显现出来，因此每年7—9月是我国棕榈油消费的高峰期。 　　消费方面，今年6月我国棕榈油表观消费量为43万吨，上月为36万吨，上年同期是42万吨，同比略增2.94%，环比增加19.74%。从历史消费水平来看，虽然今年6月国内棕榈油消费量还处于偏低水平，但其环比增幅已显著增长。贸易商普遍认为在6月国内外棕榈油行情走势振荡情况下，国内棕榈油终端备货逐步恢复。7月是国内棕榈油消费旺季，马来西亚棕榈油出口也显著增强，预计7月国内棕榈油消费继续增长，国内棕榈油库存也将逐步消化。 　　综上，马来西棕榈油产量下降、库存下调，国内棕榈油消费转好，进口有望增加的利好因素逐步浮出水面。考虑到美豆供应仍较宽松，国内豆油库存继续增长，国内棕榈油反弹强度减弱，时间周期或将延长。考虑到豆油、棕榈油基本面差异，投资者可考虑买棕榈油卖豆油的套利交易。

机构来源：光大期货

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